作者： 記者張志榮╱台北報導 | 中時電子報 – 2011年12月12日 上午5:30
工商時報【記者張志榮╱台北報導】
蘇格蘭皇家證券台灣金融產業分析師侯乃鳳昨（11）日指出，儘管2012年經濟成長率可能會趨緩，但台灣銀行業提存前獲利（PPOP）至少還有個位數成長率，因此，銀行股會優於壽險與證券股，看好個股為中信金、玉山金。
侯乃鳳認為，金融股選前應該還有一波行情可期，選後若執政黨連任，也會有一波慶祝行情，但之後就得回歸產業基本面來檢視。
不過，侯乃鳳認為，由於2012年經濟成長力道不是很強勁，她會建議旗下客戶在思考金融股佈局策略時應回歸基本面，因為若有利多消息激勵股價走揚，通常也會是短暫的。
也就是說，從防禦性角度來看，銀行股之所以較壽險與證券股受青睞，在於獲利表現相對穩定。
至於壽險股，侯乃鳳認為明年下半年會是較佳的進場時機，因為第三季通常是獲利高峰（因認列現金股利所致）；至於銀行股，越到年底就越有業績衝刺題材，基本面將有支撐。
侯乃鳳推估，在企業放款、獲利、手續費、成本控管等因素帶動下，2012年台灣銀行業提存前獲利成長率應該還有6％至9％；相較之下，受到產品組合改變、股市與匯率波動、低利率等因素的影響，壽險業獲利較不穩定；至於證券業，也會因成交量低與散戶參與股市意願不高等因素，對獲利造成衝擊。
侯乃鳳預估，銀行業2011至2012年平均股東權益報酬率（ROE）仍有8％至10％的水準，成為股價表現可望優於大盤的關鍵，其中最看好的標的包括中信金與玉山金。
目前侯乃鳳給予「買進」投資評等的個股，計有中信金、玉山金、富邦金等3檔；列為「繼續持有」者有彰銀、國泰金、元大金、兆豐金、台新金、新光金、第一金等7檔；僅永豐金列為「賣出」。
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