作者： 記者朱漢崙╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年9月21日 上午5:30
工商時報【記者朱漢崙╱台北報導】
元大金旗下元大投顧昨（20）日發布最新報告指出，新台幣升值將衝擊壽險業第3季獲利，在未動用外匯準備金前，合計國壽、富邦、新壽、中壽4大壽險匯兌損失將超過210億元；就算啟動外匯準備金，4家壽險EPS受影響數仍介於0.25~0.51元。
元大投顧分析，美元計價資產為金融業海外投資主要標的，壽險公司由於可投資金額最高，因此投資報酬受匯率波動影響最大；但因本波升值過程中，並非新台幣獨強，倘若壽險公司在雜幣避險中有獲利，應可抵消自然避險的損失。
該報告指出，自QE3推出，後台幣走升近2％，根據元大投顧提出的模型推測，國泰及中壽將因自然避險部位比重較高，有可能面臨較大的匯兌損失，其中國泰EPS受匯率衝擊的影響約0.51元，中壽則約在0.44元。
元大投顧指出，金融業以壽險對貨幣升貶值的敏感度最高，整體壽險目前海外投資比重占可運用資金的約35~45％，海外投資部位除面臨投資標的賺錢與否，匯價波動也將影響損益，因此避險策略是否得宜，影響公司獲利甚鉅。
元大投顧指出，包括國壽、新壽、中壽、富邦等4大壽險公司的海外避險工具使用，傳統避險工具約介於75~80％，自然避險約10~25％；傳統避險工具比重各家不同，國壽使用CS比重約62％、新壽70％、富邦76％、中壽64％。
元大投顧分析，今年以來CS或NDF價格都不貴，因此第3季壽險公司雖可能產生部分評價損失，金額大約僅5~20億元，較明確的匯兌損失主要應來自「自然避險」。
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